配资加杠杆霍尔木兹海峡“锁喉”效应发酵亚洲乙烯价格暴涨

　　自2月底以来，受美伊冲突升级及霍尔木兹海峡通行受阻影响，作为石化基础原料的乙烯价格在亚洲市场持续上演“直线拉升”行情。截至3月18日收盘配资加杠杆，CFR东北亚和CFR东南亚乙烯价格双双攀升至1280美元/吨，单日大幅上涨80美元/吨。中国市场方面，3月17日，华东乙烯市场收盘价格已走高至9700元/吨。

　　据卓创资讯统计，自2月28日以来，CFR东北亚和东南亚价格累计涨幅约80%。中国市场方面，华东乙烯价格自2月底以来累计涨幅约65%。

　　受霍尔木兹海峡关闭影响，中东原油、石脑油及液化天然气等关键原料的运输严重受阻。据隆众资讯监测，由于中国石脑油裂解装置对中东原料依存度较高，此次断供危机已对国内乙烯生产形成实质性冲击。截至上周，国内石脑油裂解制乙烯产能利用率降至82.44%，较冲突前下滑6.19个百分点。地缘政治风险已触发裂解装置集中降负，乙烯产业链整体供应呈现明显收缩态势。

　　其中，石脑油是连接原油与乙烯、丙烯等基础化工品的关键中间体。ICIS数据显示，亚洲60%以上的海运石脑油进口来自中东。

　　韩国作为全球主要的石脑油进口国，每月进口量约400万吨，其中55%以上来自阿联酋、卡塔尔和科威特等中东国家。供应中断后，韩国主流石化公司普遍降低运营率，Yeochun NCC甚至决定永久关闭两座石脑油裂解装置，乙烯年产能缩减60%；乐天化学也关闭了一座年产能110万吨的裂解装置。韩国政府于3月18日将资源安全危机预警从“关注”上调至“注意”级别，以应对这一严峻形势。

　　日本方面，据不完全统计，伊朗战争爆发仅两周，日本12家乙烯工厂中已有6家下调产能。花旗银行驻日本分析师警告，若市场状况在4月中旬前未能改善，“多座乙烯装置将面临减产或停产风险”，乙烯、丙烯和丁烷等下游衍生品亦将受到冲击。

　　据金联创分析，亚洲地区以石脑油为原料的蒸汽裂解装置陷入大规模停产潮。日本、韩国、新加坡、马来西亚、印尼、泰国等多国企业被迫降负或宣布不可抗力，部分裂解装置的开工负荷已降至60%的最低水平。供应紧张局势之严峻，甚至迫使长约合同供应量被削减，现货货源几乎枯竭。

　　中国市场方面，受日韩裂解开工持续下降、现货供应紧俏的直接影响，国内乙烯价格在3月走出直线攀升的行情。截至3月13日，乙烯华东挂牌价格已涨至9500元/吨，与2月底相比涨幅达62.39%。值得注意的是，国内乙烯内外盘价差一度拉宽，这使得煤制烯烃及乙烷裂解路线的原料优势凸显。

　　隆众资讯表示，3月至4月国内乙烯产能利用率将处于阶段性偏低区间，供给端受原料短缺与例行检修双重压制，支撑乙烯价格易涨难跌。尽管下游产品因原料成本上涨导致利润承压，但刚需采购仍将对乙烯价格形成托底支撑。供需紧平衡格局有望在3月至4月持续兑现。在成本高企、供给受限、库存偏低的共同作用下，华东地区乙烯价格或将维持在9500元/吨至10000元/吨的高位区间运行。

　　值得关注的是，在这轮由地缘冲突引发的短期供给冲击之外，全球乙烯产业的长期格局正在经历深刻重构。彭博新能源财经（BNEF）最新数据显示，2026年全球将投运净乙烯产能1460万吨，约为此前五年年均新增产能的两倍，创下年度最高增长纪录。

　　BNEF数据显示，沙特阿拉伯、伊朗、卡塔尔、科威特和阿联酋合计拥有约3300万吨/年的乙烯产能，与欧洲和韩国的合计产能大体相当。若霍尔木兹海峡长期中断，在严重供应中断情景下，亚洲高达3500万吨/年的乙烯产能可能失去原料供应。

　　供应冲击正加速日韩石化产业的整合步伐，而这一进程在冲突爆发前已然启动。今年1月，三菱化学、三井化学与旭化成达成协议，拟组建新公司整合日本西部地区的乙烯生产业务。韩国方面，去年8月，韩国十大石化企业已达成协议，目标为削减25%的石脑油裂解产能。

　　金联创化工分析师赵鹏翡表示，短期来看，中东战事或将持续化，亚洲市场原料端困局短时间内恐难缓解，乙烯亚洲及国内市场货紧格局仍将延续，价格或维持坚挺偏强态势，但考虑到下游及终端对价格的承受能力，以及后续美国货物可能带来的冲击，乙烯价格继续上涨的空间或已有限。